股市急需信心!专家继续看好黄金这一板块...

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[午间快车]

沪深股指集体转绿

葡萄酒酿造行业对抗趋势更加强大

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(CCTV Finance《交易时间》)周二上海和深圳股市持续走弱。短期赎回后,上证综合指数短暂单边下跌。创业板指数相对阻力,猪肉,ETC等股票昨日反弹走势。这两个城市仅增加了200只股票,北方资金净流出总额为35.6亿元。

截至午盘,上证综合指数为2,918.87点,下跌0.58%;深成指数报9140.35点,下跌0.5%;该指数为1505.91点,下跌0.05%。

在热点方面,白酒的概念有所加强,ETC板块,黄金股和国防军事板块领跌。

黄金价格如雨后春笋般涌现

波动越来越激烈

影响黄金价格的因素是什么?

交易价格拐点

黄金价格是否继续上涨且趋势发生了变化?

华泰证券有色金属行业首席分析师李斌

王军,创始人中期期货研究院院长

深度为你.

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创始人中期期货研究所院长王军:

本轮6月国际金价先后突破了此前多重压力1360-1390美元/盎司,再加上美联储加息周期即将结束,并将很快转入降息周期,我们可以基本上得出结论,黄金市场已进入牛市的轨道。

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首先,黄金纯粹是从金融属性的角度出发,因为黄金与美元的负相关性极高,因此投资者在一定程度上面临对黄金或美元资产的投资。投资美元资产的收入来自美元本身的收入(汇率,利率),投资回报(股票市场等)。从目前来看,无论美元还是美元等美元资产,潜在收益率都在下行。黄金投资的回报是黄金价格单纯上涨带来的资本收益。在前者收益率逐渐下降的情况下,黄金上涨的可能性逐渐增加。

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其次,从商品成本的角度来看黄金可能会导致更直观的判断:2000年左右黄金综合采矿和加工成本约为220-300美元/盎司,当时黄金价格波动在350左右美元/盎司,并且当黄金价格高于1,500美元/盎司时,2010年黄金的总成本可能上涨至700-900美元/盎司,现在黄金的总成本在1050-1300美元/盎司之间,尽管那里很少有老矿。成本可能低于800美元/盎司,但随着全球黄金品位的下降,十多年来大型金矿的勘探不足以及全球大型矿业公司的收购,全球金矿成本正在加速。

我们可以计算出相应的生产利润率:发现即使现在1400美元/盎司,黄金的总生产利润率也极低。虽然这只是一种增量黄金,但增量黄金在黄金市场中占少量,但它也代表了一个长期趋势,即黄金价格的上涨趋势是合理的。

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结合起来看,黄金上涨是相对比较确定的事件,当前1400美元/盎司的位置可能实际还是比较低的,长周期上看上涨趋势较为确定,中短周期上看,因为对金价的上方点位具体在哪里,可能有往复性的博弈,最终表现为旗形或者锯齿形的上涨结构。

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华泰证券有色行业首席分析师李斌

美国近期高频经济数据的不及预期,以及在美联储议息会议的预期指引下,我们认为:一方面预示货币宽松可能性加大,美元指数预期下跌;另一方面存在经济下行压力影响大于货币宽松,可能导致资本市场回调。

此外,避险情绪导致购买国债,无风险利率降速快于通胀,实际利率趋负。我们认为美元计价的黄金在美元指数下跌和实际利率趋负预期下,保值功能显现,而美股的调整预期下则可能催化黄金避险功能。

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方正中期期货研究院院长王骏:

我们并不建议投资者建立因为美联储降息,所以黄金一定上涨这样的逻辑,这样的想法有些过于僵硬或刻舟求剑。去年以来,黄金市场其实积攒了多重利多信号。

第一是,全球地缘政治变动引发的避险情绪。第二是,全球央行大量增加黄金储备释放积极信号。第三是,全球大型黄金矿企间出现频繁并购,长线资金进场。第四是,全球黄金产量达到拐点,2018年可能是较长时间内的产量峰值。第五是,全球经济可能出现共振性的下行压力。

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XX实际上积攒了至少这五重利多,但是单边主义令美元变得相对强势,对黄金的避险功能进行替代,对其余的利多效应进行压制。

而这轮美联储降息,至少将表明走单边强势美元的概率大大降低,实际上也是对前期多重利多的释放,因而这次降息才变得这样重要。

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华泰证券有色行业首席分析师李斌

美联储6月议息会议声明中描述经济增长的措辞从“稳健”降为“温和”,并增加了前景不确定性增加的判定。尽管居民支出增长相比今年早些时候似乎出现回升,但企业固定投资指标一直疲软。

美联储认为有更充分的理由实施宽松,这主要源于通胀较为低迷和全球经济增长以及贸易争端的不确定性在上升。

我们认为下半年美国相比其他国家的经济优势将收敛。在量化宽松预期和经济走弱的趋势下,我们认为美元指数或将进入下行通道,金银价格上升周期有望确立。

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方正中期期货研究院院长王骏:

对于白银,我们认为会有不错的投机机会。白银由于当前存在比较庞大的表观地面库存,以及因铅锌等副产带来的潜在增量,生产商和交易商对于价格还是相对悲观,市场存在较多的空头头寸。

而若确认贵金属进入牛市之后,面临两种可能,一种是大量的增量资金入场将白银的空头头寸买光后继续上行,另一种是空头认为价格会继续上涨主动平仓带动银价上行,前者的资金需要量相对来看很大,后者对价格的反应速度略慢。

XX从过去的经验来看,我们认为如果实际价格看涨,白银价格的上涨主要是通过空头头寸的活跃空头头寸。中间转换过程是我们实际进入市场的时间。由于贵金属熊市已经走了四五年,白银基本面不好,跌幅更深,因此后续的灵活性会更好。一旦资金迅速涌入,不排除几年内白银价格翻番的可能性。更需要了解磁盘和节奏的理解。

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华泰证券有色金属行业首席分析师李斌

2004年以后,白银行业的需求已经超过了金融需求。从那时起,白银价格的上涨超出黄金价格需要白银行业供需的支撑。

在白银的工业需求中,电子电力行业是主流。根据世界白银协会的数据,2017年电子电力需求的比例约为40%;光伏应用的比例也达到了约16%。

我们认为,银与电子电气化和新能源的未来趋势高度融合。因此,随着2019年5G和工业互联网的蓬勃发展,观察白银的主要库存变化将有助于判断修复金银比率的可能性。

在黄金和白银比率超过20%的情况下,白银的平均价格上涨了约98%。